旗下共管理5只基金，投资项目达70多个，投资金额约有6亿美元，60%独家，50%领投

　　凡是见过甘剑平的人，对他的最大印象莫过于留着两撇小胡子，外表酷似汪涵。

　　甘剑平从事PE投资近12年，可以说，他是国内第一批从事PE的人士之一。

　　2000年，还在凯雷任职的甘剑平负责投资了携程网，2003年携程网上市，并成为当年整个美国最好的单日IPO交易，甘剑平也由此声名大噪。

　　现在，作为启明创投的主管合伙人，甘剑平主要负责互联网和消费行业的投资。

　　启明创投成立于2006年，六年时间里，这家公司共投资了约70个项目，投资金额高达6亿美元。甘剑平告诉记者，启明创投将近20%的项目是由他负责投资的，已经上市的项目有世纪佳缘和淘米网等，更多是中概股。

　　他从不相信地毯式搜索项目的方法，启明创投也从不采用游击队的做法。启明创投的员工多来自国内外知名大学，这是一种典型的特种兵、精英式的DNA，注重理性、高效、迅速和目标感强的行为方式。

　　甘剑平说，投资从来不是一件浪漫的事，他的每一个投资都建立在理性分析的基础上。即便有一些失败的投资项目，但在甘剑平看来，主要原因来自于企业具体执行中的失误，而他从不怀疑自己此前的分析判断。

　　甘剑平欣赏巴菲特的投资理念，不熟的不做。他更喜欢从战略层面对一家企业进行规划和指导，而不是具体去负责企业日常运营。有时候，知道怎么做比具体做什么更重要。

　　深耕互联网

　　我们首先看哪些行业是增长最快，利润最高的，互联网肯定是其中之一。

　　启明创投位于上海金茂大厦39楼，办公区异常安静，充满了严肃高效的工作氛围。记者见到的甘剑平西装革履，采访中，他对任何带有感性字眼的问题，都会用理性的思维和语言来回答。

　　比如，记者问，投资过程中有没有遇到一些很纠结的项目?他回答，“巴菲特说，投资是要跨过一英尺高的栏杆，而不是试图超过七英尺的栏杆，我们投资的是看得清未来发展轨迹的公司，纠结就不投了。如果特别纠结，要么这人脑子不灵，要么不懂投资。”

　　目前，启明创投投资了70多个项目，投资金额有6亿美元。其中，有3家企业在美国上市，3家企业在台湾上市，1家企业在创业板上市，还有十多个通过兼并收购赎的方法退出。

　　启明创投主要有四大板块的投资，互联网和消费品、医疗健康、传统的IT软硬件和清洁环保技术领域等，其中互联网和消费品的投资金额大约占比50%，医疗健康占比30%。

　　启明创投有4位主管合伙人，甘剑平主要负责互联网和消费行业的投资。启明创投总共70多个项目，20%由甘剑平负责投资，包括世纪佳缘、淘米网、PPS TV、呈天时空、开心网、当乐网、大众点评、蘑菇街、东方剑桥教育集团、贝瓦和台湾公司VIPABC等在内近16个项目。

　　为何启明创投会把重点放到互联网行业?

　　甘剑平告诉记者，“启明内部对所有的行业做了自上而下的系统性划分。我们首先看全球以及中国的经济发展中，有哪些行业是增长最快，利润最高的，互联网肯定是其中之一，所以启明把焦点放在了互联网。”

　　启明创投的分析是，中国的互联网用户中，20至29岁的用户群体占到了三成，从这些互联网的用户群体个性以及需求分布来分析，可以发现，在互联网里面可以真正产生收入的有四大领域，分别是游戏、广告、电子商务、无线增值服务。启明就可以从这些细分领域里面寻找领头羊或者领先的趋势。

　　启明创投现在管理大约10亿美元基金和6亿人民币基金，有三期美元基金，两期人民币基金，最近8月份刚完成第二期人民币基金募资。其LP主要有普林斯顿大学基金、强生家族的慈善基金、FOF，哈佛大学养老基金和德州大学投资管理公司、苏州创投的母基金元和投资和北京发改委等，其中美元基金全是机构投资者，个人投资者在人民币基金上大约占比50%。

　　甘剑平说，作为基金，启明创投只专注上述四个行业的投资。“如果有人给我一个金矿，而且这个黄金(1734.10,3.20,0.18%)是你弯腰就可以挖得到的，我们启明肯定是不会投的，我会把它介绍给我们的好朋友冯涛。”

　　至于为什么这么严格，甘剑平回答说，“因为巴菲特说过一句话，不懂的东西就不碰。我们是代表LP去投资的，他们因为相信我们的专业才愿意把钱交给我们。”

　　中国第一代PE人士

　　“2000年大家都还年轻。刚进入风险投资，我想着我就要发财了。”

　　甘剑平的简历很丰富，他是典型的海归，在他的身上有着中国第一代PE人士对新兴科技和新兴模式的着迷。

　　甘剑平，上海籍，生于1971年。19岁即留学美国，一年后进入了爱荷华大学学习企业管理，毕业不久便获得了伊利诺斯州注册会计师资格;1994年，通过校招进入普华事务所，彼时普华还未与永道合并;1997年进入芝加哥大学商学院攻读MBA学位，经济学是他的兴趣;1999年，进入美林证券(香港)任投资银行部经理，当时的美林尝试放弃专业网络模式，转向基于IP的统一网络模式;2000年，进入凯雷。

　　自此，甘剑平的互联网投资生涯正式开始。

　　凯雷亚洲创投基金创始人Eric Levin(李文瑞)，是最早致力于中国市场的美国投资人之一。甘剑平说他们是非常好的朋友，志同道合。

　　2000年6月，凯雷完成在中国的第一单投资，亚商在线，甘剑平负责。2000年11月，凯雷向携程网投资800万美元。

　　2003年12月9日，携程网登陆纳斯达克[微博]，发行价为18美元，首日收盘至33.94美元，涨幅88.56%，成为当年整个美国单日最高的IPO交易。

　　“在PE行业做得比我长的人不会太多，2000年时在凯雷，那时候大家都还年轻。刚进入风险投资，我想着我就要发财了。”甘剑平笑着说。

　　年轻的甘剑平，激情满怀，他觉得自己在凯雷的经历还不过瘾，想尝试更多的东西。

　　“一直以来，我都是在企业的外部，很想参与到企业内部的运营中去，当时和空中网的总裁杨宁比较熟悉，就进去了。”甘剑平说。

　　2005年5月，甘剑平出任空中网负责财务的高级副总裁。还不到一年半的时间，甘剑平便提出了离职，转战启明创投，继续从事风险投资。在他看来，自己还是适合在企业外部运作，从战略层面对企业进行规划。

　　回想起在空中网的经历，甘剑平说道，“我觉得在空中网，第一，我交到很多朋友，现在启明创投北京办公室的主任胡斌就是空中网的，世纪佳缘联席CEO也是我以前空中网的同事，现在世纪佳缘很多高层都曾在空中网工作，后来世纪佳缘这个项目也是由他们介绍的。”

　　携程回报14倍，世纪佳缘5倍

　　甘剑平曾公开称赞携程网当时的团队是一个PE想要的组合。

　　在甘剑平看来，携程网的上市具有历史性意义，不仅之于携程网本身，之于甘剑平的个人职业生涯亦如此。

　　甘剑平清楚的记得投资携程是在2000年11月，正值冬天，当时是互联网发展的特别历史时期。

　　1999年是全世界互联网泡沫的最高峰，2000年泡沫开始破灭，进入萧条时期。甘剑平经历了互联网的高峰和泡沫，他对这个行业的认识也从那时候开始建立，携程网是当时投资金额最大的一个项目，可以说充满了风险。

　　携程旅行网成立于1999年5月，由季琦、梁建章[微博]、沈南鹏[微博]和范敏共同创建，季琦任总裁，梁建章任首席执行官，沈南鹏任首席财务官，范敏任执行副总裁。当年的沈南鹏已经是知名人士，很活跃，甘剑平和沈南鹏早已相识，发现这个项目并不难。

　　当时的携程网已经确认了商业模式，通过互联网进行订房和订票，把互联网和呼叫中心加起来，靠收取订房和订机票的佣金来获得收入。但甘剑平说，他从不相信一见钟情。他依然是理性的分析和判断，对中国总体酒店市场和电商做了很多比较，此外还跟美国日本市场进行了对比。

　　2000年11月，凯雷向携程投资了800万美元。2003年12月，携程网登陆纳斯达克，而这距离上一波中国企业到纳斯达克上市已经有三年的时间，搜狐、网易和亚信等都是在1999年底和2000年初上市的，之后在没有中国企业去纳斯达克上市。

　　“携程当天股价翻倍，是美国当年最好的单日IPO的交易。在这之后，就有一大堆中国概念股上市，盛大、人人网和优酷等。”甘剑平介绍道。

　　携程网是甘剑平投资的第二个项目，携程模式带来的启示，或许更多的是促使去发现新兴模式的动力。现在，甘剑平还是携程网董事会的成员。

　　甘剑平曾在公开场合赞扬携程网当时的团队组合，他觉得这是一个PE想要的组合。2011年5月，甘剑平和知名天使投资人钱永强在斯坦福大学同学生交流，甘剑平总结风险投资对哪些创业公司有兴趣时，概括了四点：目标市场大;创始人对产品有很好把握;团队成员互补;公司早期的天使投资很重要。

　　甘剑平告诉记者，他们在投资世纪佳缘时曾对其创始人龚海燕[微博]做了很多了解。

　　“她复旦新闻系毕业，感性，对婚恋对认真严肃交友的事情充满了激情，据说他们家三代都有媒婆，在行业里名声很好，大家都认为她是一个非常好的领导者。”

　　2011年5月11日，世纪佳缘登陆纳斯达克，启明创投投资获益大约5倍。

　　除了团队，在具体判断一个项目时，甘剑平还主要关注两个方面，一是行业地位：传统行业看是否是前三名，新兴行业看是否是领导者，竞争对手距其有多远;二是，具体看公司的产品和技术。

　　60%独家项目，50%领投项目

　　甘剑平不崇尚地毯式搜索项目的方法，启明创投有自己的方式。

　　甘剑平说，他不崇尚地毯式搜索项目的方法，启明创投有自己的方式。

　　“第一，我们对行业的了解。从上往下去看，比如说有个非常明显的趋势，PC上网方式逐渐转向从手机和IPAD上网转变，我们在两三年前就看到了这个趋势，请商学院的专业人才对整个行业趋势和海外市场进行分析。同时，我们也会找些年轻人，了解他们正在玩什么，吃什么。通过这方式来熟悉行业，预测猜测未来发生什么。”

　　“第二，我们做这个行业，对这个行业的高管都比较熟悉了，比如说百度[微博]、新浪等，有人脉网络。他们会给我们些信息，推荐些项目。另外，一些天使投资人，比如前腾讯的联合创始人、前COO，曾立青、雷军[微博]、何伯权等都是我们经常合作联系的天使投资人。他们做完一轮投资后，一般接下来的投资会找我们。”甘剑平分析道。

　　启明创投的员工多毕业于哈佛大学、斯坦福大学、清华、复旦等名校。甘剑平说，启明是特种兵、精英类的文化，不是游击队的作战方式。

　　据了解，启明60%项目来源是独家，即企业直接来找启明的，10%是从所谓的财务顾问来的，12%来自天使投资人，另外18%是其他VC。另外，50%项目是领投，20%是唯一投资，16%是联合领投，只有14%是跟投。

　　甘剑平投资的淘米网股价表现并不好，对于中概股的下跌现象，在他看来，罪魁祸首是光伏行业。他希望政府不要参与到创新项目中去，要靠市场化竞争。

　　甘剑平认为，中概股的表现是个周期性的变动，电商的竞争也是，只有在退潮的时候才知道谁在裸泳。他相信SNS社区有很多机会，看好移动互联网。

　　甘剑平很认可巴菲特的投资理念，可是巴菲特对互联网并不感冒。“他不是不感冒，他只是不熟的不投。”

　　今年甘剑平主要投资了一家台湾的教育公司VIPABC，做线上的成人英语教育;另外是图片分享社区蘑菇街。在消费领域，甘剑平投资了东方剑桥等。他表示，未来会进入传统媒体方面的投资，比如电视电影的制作出版等。

　　甘剑平很注重对宏观的把握，他平时经常看经济金融类书籍，包括一些人物传记，如巴菲特、乔布斯和毛泽东等。他说，看电子书容易一下子下载很多，经常一本书看不完，现他正在慢慢改这个毛病。